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西電欲借力GE開拓海外市場 合資公司年內(nèi)難出業(yè)績
2012-05-19
受益引入通用電氣消息，中國西電（601179）股價5月8日全天牢牢地被封在漲停板上。根據(jù)協(xié)議，通用電氣（以下簡稱GE）以股權(quán)投資為基礎(chǔ)，擬與中國西電在一、二次設(shè)備以及市場銷售等方面展開一系列戰(zhàn)略合作。
分析人士指出，GE擬溢價13.08%入股也為中國西電強(qiáng)勢漲停埋下伏筆。引入GE將助力中國西電從傳統(tǒng)一次設(shè)備巨頭向國際化電力設(shè)備一體化制造商轉(zhuǎn)型，但主營二次設(shè)備的合資公司從磨合到產(chǎn)品進(jìn)入市場需要至少一年的時間，短期內(nèi)難以對公司貢獻(xiàn)業(yè)績，但中長期利好公司。同時，通過借道GE開拓海外渠道，或緩解公司的業(yè)績壓力。
合資公司年內(nèi)難出業(yè)績
根據(jù)合作協(xié)議，GE除了通過全資子公司認(rèn)購中國西電非公開發(fā)行股份的方式進(jìn)行戰(zhàn)略投資，還將在西安成立一家從事輸配電二次設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)的中外合資企業(yè)，同時，雙方就輸配電一次設(shè)備和二次設(shè)備開展全球商業(yè)合作。
目前，中國西電的主營產(chǎn)品主要以一次設(shè)備為主。而2011年以變壓器、開關(guān)為代表的一次設(shè)備行業(yè)由于產(chǎn)能過剩、原材料銅價格大幅上漲、特高壓招標(biāo)未啟動等原因，公司虧損5.18億元，這也是中國西電的首次虧損。
不同于一次設(shè)備行業(yè)，二次設(shè)備市場啟動較晚，但市場空間較大。盡管特高壓未大規(guī)模啟動，但國家電網(wǎng)在二次設(shè)備的投資仍有顯著提升。資料顯示，自2012年第一批招標(biāo)以來，二次設(shè)備招標(biāo)增速保持在50%以上。
業(yè)內(nèi)人士表示，GE數(shù)字能源是全球智能電網(wǎng)的倡導(dǎo)者，解決方案致力于優(yōu)化發(fā)電、輸配電和使用清潔能源，包括狀態(tài)監(jiān)測、配網(wǎng)變壓器、充電站、儲能管理、互感器等各類智能電網(wǎng)產(chǎn)品。而根據(jù)協(xié)議，通用電氣永久且不可撤銷地許可自動化合資公司使用其相關(guān)二次設(shè)備產(chǎn)品的技術(shù)(受限于許可下的條件和條款)，GE的進(jìn)入將有助于中國西電發(fā)展二次設(shè)備業(yè)務(wù)。
但該人士也指出，GE與中國西電在二次設(shè)備方面的磨合需要至少一年的時間，因而合資公司今年將難以為中國西電貢獻(xiàn)利潤。
推動開拓海外市場
GE的加盟或有助于中國西電加速開拓海外市場。2011年中國西電海外收入為134693.88萬元，僅占公司營業(yè)收入的11.97%。
業(yè)內(nèi)人士指出，此次中國西電引入GE實際增加了一個海外銷售渠道，為公司扭虧打基礎(chǔ)，中國西電借助GE在歐美等地區(qū)的優(yōu)勢可將其一次設(shè)備產(chǎn)品帶入歐美等市場，此舉有望大幅提高海外市場為中國西電收入貢獻(xiàn)的比例，在國內(nèi)一次設(shè)備需求不振的情況下有望緩解公司業(yè)績壓力。
“今年公司目標(biāo)是全力扭虧。”中國西電相關(guān)人士透露，公司內(nèi)部也開展了降本增效的工作，各子公司完成不了預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)就走人。
據(jù)悉，國網(wǎng)公司對一次設(shè)備的招標(biāo)已有所回升，同時主要原材料銅的價格自去年8月以來下降明顯。如果下半年銅價能夠維持在現(xiàn)有水平，公司二季度的業(yè)績可能會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。此外，海南——上海特高壓交流示范線路開始招標(biāo)，截至2012年一季度末，公司在手訂單為168.4億元，環(huán)比增長19%；其中，直流及特高壓項目64.1億元，環(huán)比增長42%。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，三、四季度隨著高毛利產(chǎn)品相繼交貨，利潤有望進(jìn)一步提升。記者 王榮
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